前期黑色品种上涨，源自钢材需求明显好转
回顾年，极度悲观的市场预期将螺纹钢和铁矿石价格打向历史低点。在中央提出供给侧改革后，钢厂大规模减产，数据显示，钢厂产能利用率跌至79%。于此同时，高品位卡粉等优质铁矿石品种遭到市场抛弃，高品卡粉（含铁量65%）和主流pb粉（含铁量61.5%）的价差收窄至1美元/吨以下，从侧面说明钢厂更愿意选择较低品位的矿石入炉。这样一来，铁水产出减少，等于钢厂变相减产。
年，中央提出需求侧托底，房地产和基建项目陆续开工，钢材需求明显好于年。不过，年初，钢厂产能利用率恢复缓慢，使得钢材库存较年同期低28%。进入3月，随着电炉炼钢和高炉炼钢开工率的调升，全国日均粗钢产量才和年同期持平。近期，由于产业惯性，全国高炉加速复产，产能利用率快速提高。然而，需求却进入淡季，钢材库存出现反季节增长，进而导致钢价下滑，原料铁矿石价格也随之走低。截至5月18日，现货螺纹钢价格先涨后跌，报收于元/吨，铁矿石报收于元/湿吨。
前期，钢材价格上涨，唐山地区螺纹钢厂的盈利普遍在—元/吨。盈利良好，钢厂对铁矿石价格上调的接受程度也相应提高。部分钢厂订单充足，他们大批量采购铁矿石，以锁定利润。这种备货行为带动了铁矿石需求。
另外，一季度是澳洲和巴西传统的发货淡季，澳洲发往中国的量在万吨，同比下滑2.5%，环比下滑28%，且巴西发往中国的量在万吨，同比增加2%，环比下降9.7%。同时，钢厂复产及自身的补库行为延缓了铁矿石港口库存的积累。截至5月17日，港口铁矿石库存为万吨，刚刚破亿。上述利好对铁矿石价格形成支撑。
但是，随着钢厂复产的加剧，钢材供应开始过剩，钢厂利润被快速挤压至零附近，其本不宽裕的资金更显捉襟见肘，钢厂对原料的需求大幅降温。
上半年，铁矿石自身供需矛盾不算激烈，价格主要跟随钢厂利润波动，而下半年，市场的